MoneyDJ新聞 2026-01-07 09:36:43 黃文章 發佈

這些生產中斷加劇了市場對中期銅供應短缺的擔憂。銅被廣泛應用於多個產業，從建築到能源與科技。分析師預期，隨著人工智慧所需的資料中心以及國防應用的需求增加，銅的需求將進一步上升。本月，供應中斷的情況看來仍將持續，因為智利卡普斯通銅業公司（Capstone Copper）旗下的曼托韋德（Mantoverde）銅金礦爆發罷工。

儘管全球對銅的需求正在成長，但世界上許多主要礦山正逐漸老化、產能下降，而發現新礦床並將新礦場投產，往往需要多年時間以及龐大的資金投入。惠譽旗下研究機構BMI（國際商業觀察）的分析師報告表示，預期到2034年銅價將達到每公噸17,000美元。報告指出，隨著2020年代後半段綠色轉型加速，「在強勁的需求前景下，結構性供應缺口仍將持續存在」。

供應端的不確定性是本輪銅價飆升的核心因素，在庫存水位已極度偏低的情況下，任何供應干擾都會被市場放大解讀。倫敦金屬交易所（LME）核准倉庫中的銅庫存自去年8月底以來大減約55%，降至約14萬噸的低檔，使得市場對「即期可交割銅」的敏感度大幅提升。

銅需求的長期前景仍然強勁。銅被廣泛應用於建築、電力、再生能源、電動車、人工智慧資料中心與國防產業，被視為能源轉型與科技升級不可或缺的「戰略金屬」。尤其是人工智慧相關基礎設施的快速擴張，使市場對未來用銅強度的想像不斷提高。正因如此，即便短期實際消費增速有限，市場仍願意提前反映中長期供需吃緊的預期。

政策與地緣政治因素也放大了價格波動。市場憂心美國政府可能對銅實施新的進口關稅，促使交易商提前將大量銅運往美國，導致Comex倉庫庫存暴增至45萬噸以上，創下歷史新高。這種「區域性囤積」進一步加劇了美國以外地區的供應緊張，使價格信號更加扭曲。

基準礦物情報（Benchmark Mineral Intelligence）分析師艾伯特·麥肯齊（Albert Mackenzie）則是指出，銅價在一定程度上已被投機情緒推高，部分漲幅建立在對人工智慧與電動車需求的過度預期之上，而這些需求實際能否完全兌現，仍存在變數。若未來宏觀經濟放緩、或部分需求成長不如預期，高銅價恐將面臨修正壓力。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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